Для тех, кто хочет больше знать о стоимости
собственности, её оценке и рисках владения

Как оценить зависимость от ключевых поставщиков

Как оценить зависимость от ключевых поставщиков

20 апреля 2017

Что значит «зависимость от ключевых поставщиков»? Как ее оценить? 2 поставщика — это критично, а 4? При каких объемах поставок можно говорить о зависимости? Каковы критерии для оценки «критично-некритично»? Рассказывает Ирина Вишневская, генеральный директор Berkshire Advisory Group.

С точки зрения оценочной практики, зависимость от ключевых поставщиков несомненно влияет на стоимость компании, поскольку оценивается как фактор риска.
Так, при определении ставки дисконтирования методом CAPM одной из составляющих формулы является S2-премия за риск инвестирования в конкретную компанию (несистематический риск). Несистематический риск связан с отдельными финансовыми и операционными характеристиками, касающимися только данного конкретного предприятия.

Несистематический риск может быть разделен на два типа:

  • риск бизнеса,связанный с возможностью предприятия достичь ожидаемого уровня прибыли в связи с неопределенностью таких факторов,как уровень доходов и затрат,конкуренция,уровень менеджмента и т. д.
  • финансовый риск,связанный с финансовой структурой бизнеса(такими показателями,как например,ликвидность,сумма долга и фиксированных обязательств).

Согласно методике компании Delloitte&Touche, рассматриваются несколько факторов риска и экспертно назначаются баллы, отражающие степень риска:

  • 0,5-1,5 балла — низкий риск;
  • 1,5-2 балла — средний риск;
  • 2-3 балла — высокий риск.

В целом диапазон несистематического риска определяется в диапазоне от 0 до 5%.

В качестве рисков оценщик идентифицируют следующие:

  • Зависимость от государственного регулирования
  • Риск ключевой фигуры в управлении
  • Зависимость от ключевых поставщиков
  • Зависимость от ключевых покупателей
  • Ужесточение конкуренции
  • Состояние основных производственных фондов
  • Доступность капитала

Как видно, и ключевые поставщики, и ключевые покупатели - это риски бизнеса. Величина данных факторов рассчитывается по степени влияния риска (низкая, средняя, высокая) и вероятности возникновения.

2 поставщика — это критично, а 4?

Количество поставщиков нет так важно, как ответ на вопрос: что это за поставщики. Это может быть отраслевая цепочка поставок, например, производитель молока — сыродельный завод — розничная сеть магазинов. Тогда это уже не просто поставщики — это форма партнерства, повышающая конкурентоспособность и стоимость компаний.

Опять же возвращаясь к количеству поставщиков и их критическому количеству - в каждой отрасли и для конкретного предприятия с учетом его рынка сбыта и локации, политика работы с поставщиками и покупателями — абсолютно индивидуальное дело. В такой работе учитываются множество факторов: плечо поставки, цены, сроки, условия и качества товаров.

Могут быть, например, два поставщика с распределением объема закупок между ними 30:70, то есть основной и запасной поставщики. Это целая наука и на крупных предприятиях работают целые отделы закупок.

Единой формулы «критичности», как и единой формулы оценки нет.

Вывод: во все тонкости управления взаимоотношениями предприятия с поставщиками и покупателями при определении стоимости бизнеса оценщики, как правило, не вникают. Факторы по критериям зависимости определяются экспертно-интуитивно, исходя из интервью с руководством предприятия и его осмотром.

На эти аспекты обращают внимание консультанты при проведении проектов Due Diigence со стороны покупателя бизнеса — тогда смотрят не только бухгалтерскую и управленческую отчётность, но и выявляются правовые риски, предписания контролирующих органов, судебные процессы, взаимоотношения с поставщиками и покупателями и прочие аспекты корпоративного управления. Все эти факторы влияют на стоимость компании, но при обычной (обязательной) оценке либо не учитывается вовсе, либо им не уделяется должного внимания в силу ограниченности сроков и бюджета выполнения работ по оценке.