Анализ финансового состояния предприятия при оценке бизнеса

31 марта 2016

Оценка бизнеса – один из самых сложных видов оценки. Для грамотного определения стоимости предприятия оценщик должен не только безупречно владеть методами оценки, но также уметь разбираться в специфике различного бизнеса, работать с огромным количеством информации, задавать правильные вопросы менеджменту – для объективной оценки ситуации на предприятии. Поскольку собственники бизнеса зачастую заинтересованы в увеличении его стоимости, оценщику не стоит полностью доверять оптимистичным прогнозам руководства. Следует подробно изучить финансовое положение предприятия и уже на основании реальной ситуации оценивать перспективы организации. Именно для этого оценщику бизнеса необходимо владеть техникой анализа финансового состояния предприятия.

Узнать больше об анализе финансово-хозяйственного состояния в рамках оценки бизнеса (вебинар)

Зачем нужен анализ финансового состояния при оценке бизнеса?

Анализ финансового состояния предприятия является одним из этапов оценки бизнеса. Он служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков.

Результаты финансового анализа влияют на:

• выбор методов оценки;
• прогнозирование доходов и расходов предприятия;
• на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированных денежных потоков;
• на величину мультипликатора, используемого в сравнительном подходе.

Оценщик в рамках процедуры анализа финансово-хозяйственной деятельности может пользоваться самыми разными источниками информации. Разумеется, основным источником является бухгалтерская отчетность предприятия. Однако ни в коем случае нельзя пренебрегать дополнительными источниками – статистическими данными, учетной политикой предприятия, информацией в сети Интернет и т.д. Только использование различных источников поможет увидеть истинную картину финансового состояния предприятия.

Этапы анализа финансового состояния предприятия

1. Анализ имущественного положения предприятия. Анализ имущественного положения позволяет сделать вывод о его качественном изменении, оценить структуру имущества предприятия и его источники.

2. Анализ финансовых результатов. На этом этапе оцениваются абсолютные и относительные показатели деятельности предприятия: прибыль, рентабельность (продаж, основной деятельности, совокупного капитала и т.д.) и многие другие.

3. Анализ финансового состояния. Заключительный этап позволяет выяснить, каково финансовое положение предприятия. Причем финансовое состояние организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. По итогам анализа определяется тип финансовой ситуации на предприятии: абсолютная независимость, нормальная независимость, неустойчивое финансовое или кризисное финансовое состояние. Финансовый анализ при банкротстве (статья).

Основные показатели деятельности предприятия

 

Каждый этап анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия требует не только умения рассчитывать большое количество показателей и коэффициентов, но и способности правильно их «читать». Только глубокое понимание смысла всех показателей и их связей позволит правильно интерпретировать результаты расчетов.

6 программ для анализа финансового состояния предприятия

Существует достаточно много программных решений для внутреннего анализа финансового состояния предприятия. Однако оценщику бизнеса данные предоставляются на бумаге или в промежуточном формате, поэтому мы рассмотрим только программы, рассчитанные на анализ финансового состояния по внешним данным. Такими продуктами могут пользоваться банки или работники консалтинговых компаний.

Программа	Краткое описание		Демо версия	Цена
Альт-Финансы (Альт-Инвест)	Используя данные стандартной бухгалтерской отчетности, можно провести анализ: структуры баланса и динамики его статей; чистого оборотного капитала и структуры затрат; прибыльности; ликвидности; финансовой устойчивости; оборачиваемости активов и пассивов; рентабельности и др.		На сайте разработчика	Корпоративная лицензия на 5 рабочих мест – 65 000 р.
ФинЭк Анализ (Южная аналитическая компания)	Проводит анализ: сравнительного аналитического баланса; платежеспособности; рыночной устойчивости; финансовой устойчивости; ликвидности баланса; деловой активности; прибыли и рентабельности; финансовых результатов; финансовой устойчивости; денежных потоков; состояния основных средств; финансового состояния и др.		На сайте разработчика. Есть онлайн-версия программы	6500 р.
ПК «Финансовый аналитик» (ИНЭК)	Позволяет: использовать методику ИНЭК; учитывать отраслевую и хозяйственную специфику бизнеса; реализовывать собственные методики финансового анализа и многое другое.		На сайте разработчика.	42 000 р.
Ваш финансовый аналитик 2 (audit-it.ru)	Позволяет: рассчитать почти все основные финансовые показатели по данным бухгалтерской отчетности; учесть отраслевую специфику; создать рейтинг финансового состояния для оценки положения организации.		На сайте разработчика. Есть онлайн-версия программы	от 3950р.
Финансовый анализ + Оценка бизнеса (ООО «Константа»)	Анализ финансового состояния предприятия + оценка стоимости бизнеса тремя методами: оценки избыточной прибыли при сохранении текущих условий; оценки избыточной прибыли при указании периода использования гудвилла; оценки стоимости предприятия на основе модифицированной модели Ольсона.		На сайте разработчика	от 4900 р.
Audit Expert (Expert Systems)	Аналитическая система диагностики, оценки и мониторинга финансового состояния одного или группы предприятий на основе данных финансовой и управленческой, в том числе консолидированной отчетности. Есть функция экспресс-анализа финансового состояния предприятия.		Демо-ролик на сайте разработчика	от 125 000р.

Мнение эксперта

Николай Журавлев, Консалтинговое агентство Мастерпланс, г. Москва.

«Программа Audit Expert компании Expert Systems, по нашему мнению, является очевидным решением для профессионального использования, как с точки зрения производительности труда пользователя, так и с точки зрения возможностей аналитического модуля. Он позволяет проводить анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, анализ кредитоспособности заемщика с точки зрения банков, проводить анализ по ряду утвержденных нормативными документами методик и многое другое.

Важное для производительности труда свойство – автоматическая генерация экспертных заключений, хотя форматирование итогового документа остается на уровне 95-го года. При этом, поскольку компания на рынке уже более 20 лет, ее программы работают устойчиво, чего не скажешь о ПО на основе Excel.

В целом я бы разделил все представленные программы на две группы с точки зрения компетенций в финансовом менеджменте и программировании.

1. В группе лидеров первой группе находятся «Эксперт Системс», «Альт-Инвест» и «ИНЭК». При покупке их программ можно не беспокоиться о качестве проводимого анализа и о качестве собственно программ. Правда, продукция «Альт-Инвест» - это книга MS Excel с большим количеством макросов, а это делает работу в ней более затратной по времени и менее стабильной. Потери времени на выполнение макросов и их периодическое зависание – это распространенная проблема. «Финансовый аналитик» от ИНЭК также автоматически генерирует экспертные заключения в Word, «Альт-Финансы» такой возможности не имеет.

К общему недостатку вышеперечисленных компаний я бы отнес более высокую стоимость их продуктов. Хотя экономия на средствах производства – это путь к низкой эффективности компании, так что для профессионалов эти программы - правильный выбор.

2. Что касается остальных программ – то все они находятся в ценовом диапазоне 2-6 тысяч рублей, что само по себе исключает удовлетворение требованиям профессионалов. Скорее, их могут использовать компании, которым надо один раз провести анализ для себя.

Мне приходилось работать в ПО от «Константы» - они используют тот же подход, что и «Альт-Инвест» и пишут макросы под Excel, с поправкой на то, что у них намного меньше программистов. Как я уже говорил, наша компания критически относится к таким техническим решениям, хотя с тоски зрения компетентности финансистов к «Константе» вопросов нет – у них толковая команда.

Но все же, в данном ценовом диапазоне я бы выбрал «Ваш финансовый аналитик» от audit-it.ru. Это программа с приятным интерфейсом, хорошим функционалом, и автоматическим созданием ряда итоговых документов (помним о производительности труда!), хотя и с ограниченным функционалом аналитики.

В итоге, еще раз подчеркну – на наш взгляд, Audit Expert – это «Мерседес» на рынке программ для оценки финансового состояния».

Узнать больше об анализе финансового состояния предприятия на вебинаре Е.А. Энгель

Статью подготовила Наталья Ничкова